市场抛压加重不改振荡攀升,棉价小幅波动不改

  上周市场要闻回顾

马莉看行业:品牌服饰板块行情平稳,市场对品牌服饰龙头长期投资逻辑认可程度持续提升。2018年作为品牌服饰大年港股及A股龙头年初至今在基本面优秀表现的推动下经历了股价的持续上行,港股方面安踏体育/中国利郎/江南布衣/李宁/特步国际年初至今涨幅达到35%/106% /115%/45%/81%;A股方面,年初至今森马服饰/海澜之家分别以74%/39%的涨幅领涨板块。品牌服饰龙头公司已进入一轮新的高质量成长期。中短期这种业绩向好态势有行业赚钱效应增强、渠道重启扩张作为支撑;长期可以期待行业竞争格局改善、渠道与供应链集中度提升的背景下,优质品牌公司凭借自身不断提高的经营效率持续做大做强。未来我们或许可以观察到,优质品牌以高同店增速 门店稳步扩张形成的收入持续增长、周转效率改善带来的盈利能力提升,不断刷新我们的预期。参考安踏目前对应2018年市盈率27倍,优衣库与INDITEX(Zara)在14%/12%的增长中枢下,估值分别为33倍/23倍,我们认为在行业趋势向上、估值还在合理范围的背景下,进入新一轮高质量成长期的品牌服装会带来业绩及估值的双击。

FX168财经报社(香港)讯 国外财经网站FXStreet首席分析师Valeria Bednarik周四(3月29日)撰文就欧元、英镑、日元以及澳元的最新走势进行了分析。

  1、10月份我国月度贸易顺差再创历史新高。我国10月份贸易顺差达到238.3亿美元,再创历史新高。我国今年1-10月贸易顺差累计达1336.2亿美元,同比增长50%以上。西方圣诞节迎来需求旺季,宏观调控下投资降温导致进口放缓是重要影响因素。

    本周棉花市场对供给不足的紧张情绪有所缓解,现货价格小幅回落。6/2全国棉花交易市场和中储棉发布公告,规定本轮抛储仅限棉纺企业参与并仅限本企业自用,以抑制投机需求,同时根据中国棉花协会报道,年内不排除通过增发进口棉配额或延长国储棉轮出期限等方式保证棉花市场供给,一定程度上缓和了过去两周棉花市场的紧张情绪,但总体来看,棉花行情仍然偏旺。短期来看,我们认为订单旺盛、新疆受灾以及USDA调减18/19年全球棉花产量,是催化近期棉价上涨的主要原因。长期来看,我们认为供需缺口将锁死棉价下行空间,未来棉花价格将呈现稳步上涨的趋势。若棉花价格持续上涨,将大大提升市场对于棉纺板块的关注度。从短中长期看,棉纺龙头当前配置价值凸显。(1)对于贸易战和人民币汇率的负面预期已经消化完毕;(2)下游高景气度已传导至上游,优质龙头排单饱满;(3)竞争格局逐渐变化,棉纺龙头的核心壁垒/竞争优势逐步凸显,将对其长期稳定增长形成有力保障。结合现在棉纺龙头的估值和成长性,A股推荐华孚时尚,关注鲁泰A、百隆东方,港股推荐天虹纺织。

欧元/美元

  2、我国将进行外汇储备多元化调整。中国人民银行行长周小川表示,中国将把其外汇储备分散至不同外汇币种以及新兴市场资产,外汇储备多元化的原则是流动性、安全性和效率。他表示,应该减缓外汇储备的增速,通过结构性政策和外汇制度来逐步调整国际收支失衡问题。

    继续强调三条配置主线。

随着市场在复活节假期周末提前结束,美元在整个一篮子货币中遥遥领先。在过去的几个交易日中,美元受益于获利了结,而宏观经济数据则因风险情绪而蒙上阴影。周四市场情绪好转的消息蔓延至全球股市,股市普遍上扬。债券收益率在本周初遭受剧烈波动,在接近低点时稳定下来。德国的通货膨胀令欧元承压,因3月初步估计未达到预期。德国消费者物价指数月率和年率分别上涨0.4%和1,5%,后者远高于前值的1.2%。美国方面,核心PCE通胀没有给人留下深刻印象,尽管月率和年率分别如预期增长了0.2%和1.6%。截至3月23日的当周初请失业金人数降至21.5万,不过密歇根消费者信心指数从102.0修正为101.4.1。

  3、我国利用外资将出现重大变化。《利用外资“十一五”规划》指出,“十一五”时期我国利用外资的理念、方式以及重点产业、地区结构等都将出现重大变化。利用外资的重点将从弥补资金、外汇不足转向引进先进技术、管理经验和高素质人才,以实现从量到质的根本转变,同时将加强审查外资并购敏感行业重点企业,并将努力实现利用外资方式多样化,加大利用证券投资、投资基金等方式吸收外资的力度。

    1)品牌服装投资主线:龙头具备长期提效逻辑,大众领域推荐森马服饰、太平鸟、海澜之家,家纺领域提示关注富安娜、罗莱生活、水星家纺,中高端中提示关注比音勒芬、歌力思、安正时尚、江南布衣,男装中建议关注中国利郎、七匹狼、九牧王。

欧元/美元短期呈看空立场,只有日本市场活跃,4小时图表中,其在所有移动均线下方展开,而20均线则在1.2380附近加速下滑。在上述图表中,RSI指标在37左右维持看空势头,而动量小幅反弹,但仍接近超卖区域。该货币对现接近月度区间的底部,需要强劲的催化剂才能突破这一区间,而近期由于极低交易量所引发的任何下跌行情,都可能在下周市场活动恢复后迅速逆转。

  4、民主党赢得美国中期选举。美国2006年国会中期选举结果11月9日揭晓,民主党在选举中大获全胜,时隔12年后重新获得了美国参众两院的控制权;同时,民主党还在36个州的州长选举中赢了20个州。民主党重新掌控国会,拉姆斯菲尔德辞去美国国防部长一职,可能预示美国政府将调整对伊拉克的政策。

    2)高增长新模式龙头估值消化快、具备投资价值:推荐优质制造对接新零售、旨在打造世界级消费品牌的开润股份,另南极电商、跨境通目前价位对应18年估值具备配置价值。

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  5、国际市场原油、黄金价格上扬。国际市场黄金价格继续上扬,周四国际金价报收于633.6美元。由于担心OPEC组织减产导致石油供应紧张,国际市场原油期货价格周四突破每桶61美元关口。

    3)优质制造:强者恒强下龙头业绩持续增长,估值具备吸引力。推荐(1)子行业优质龙头制造商,首推色纺纱龙头华孚时尚、天虹纺织,鲁泰A同样建议关注。(2)行业面临供给侧改革压力较大、受益环保投入到位需求走俏的行业龙头,典型如航民股份。

(欧元/美元4小时走势图,来源:FXStreet、FX168财经网)

  6、人民币汇率中间价逼近7.86。人民币对美元汇率本周连续三次创出汇改以来的新高,周五美元兑人民币汇率中间价收于7.8667元,而市场汇价一度触及7.8633元的历史最低点。

支撑水平: 1.2250 1.2210 1.2180

  上周市场走势回顾

阻力水平: 1.2335 1.2370 1.2415

  上周股指继续稳步上扬,在突破1900点后受到获利回吐打压,收报1882点,全周上涨16.99点。受上周五央行上调存款准备金率影响,周一股指低开,在钢铁股强劲上扬的带领下股指大涨19.95点,成交428.0亿;周四股指在银行、地产的带领下大幅反弹,上涨29.66点;周五早盘金融股的强势表现带领股指一举冲破1900点大关,一度达到1920.18点的顶点,但是下午受获利盘打压,快速回落,至收盘时股指下跌13.13点,成交量放大至502.2亿。

英镑/美元

  本周金融、石化、房地产、有色金属和钢铁行业表现突出。金融和房地产行业走强受益于香港市场中资银行股大涨和人民币加速升值;石化和钢铁行业走好主要是行业景气回升和成本压力减缓;锌、黄金、电解铝等有色金属大涨则受益于国际期货价格持续创新高的走势。本周相对表现较弱的是化纤、纺织服装、电气设备、医药和综合行业。

英镑/美元日内收于日低1.4010附近,因美元走强且英国数据疲弱。英国第四季度GDP被确认为0.4%,年增长率为1.4%,符合预期。同一时期的商业投资被上调,在截止到12月的三个月中上升了0.3%。2月份的数据显示,当月消费信贷增长,尽管抵押贷款批准下降,表明房地产市场正在放缓。伦敦市场本周五将继续关闭,英国将没有任何宏观经济数据发布。

  本周市场展望

技术上,4小时图上支持向下延续,因该货币对跌破了自3月8日低位1.3781的上升趋势线,而技术指标保持在消极区域,虽然势头转而走高是交易量下降的结果,而不是表明上行修正即将到来。1.3980区域是一个主要的静态支撑,该货币对盘中多次在此触及高位和低位,这意味着跌破很可能会使多头泄气,并为进一步下跌打开大门。

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