华西都市报,龙头优势明显

  中信证券旗下的中信证券3号集合资产管理计划今天结束封闭期,进入开放运作。据了解,该产品成立于4月6日,至6月1日,该产品的累计净值达到1.1371元。中信证券资管部投资总监、中信证券3号投资负责人王锦海表示,该机构很看好高折价的封闭基金。而在长期牛市中,生产要素类股票和消费、服务类股票将更有作为。

FX168财经报社(香港)讯 去年美元遭受重创,兑其它多数主要货币大幅下挫。这一趋势在2018年初仍在继续,尽管美国债券收益率大幅上升,但美元仍跌至多年来的新低,而直到最近美债收益率上升还被视为利好美元的因素。

内容提要 截止5月10日,上市券商均公布了4月业绩,行业营业收入和净利润环比分别减少37.2%和57.9%,主要为市场环境低迷和投行业务大幅萎缩的结果。中信证券单月营业收入近20亿元,净利润9亿元,在业内遥遥领先。

  中信

究竟出了什么事?为何情况突然发生了改变?

    从市场环境来看,4月两市成交额环比下降20.3%,前期两融余额和市场成交的背离开始修复,4月日均两融余额近半年来首次跌破万亿。自质押新规正式落地以来,质押式回购笔数明显减少,未解押市值跌至近两年新低。自营业务方面,4月沪深300和创业板指均出现大幅回调,权益自营承压,但是,中债全指连续5个月上涨,累计涨幅高达3.7%。

证券3号成立并开始运作的时候,上证指数已经近3400点。据王锦海介绍,在当时的市场环境下,最突出问题是积极介入还是等待机会。中信证券3号投资管理团队最终认为,在一个牛市中空仓压力更加突出,因此选择了积极建仓。

对麦格理银行(Macquarie Bank)的研究人员来说,这是因为过去的美元驱动因素——财政政策——现在正重新回归。

    投行业务方面,IPO收紧已经成为共识,4月IPO规模环比腰斩,增发融资金额环比下降28%。目前CDR相关业务规则正在征求意见,预计下半年落地后投行业务收入能够有所回升。债券承销方面,受债市上涨影响,多个品种承销规模均创新高,月度承销规模突破6000亿。

  王锦海表示,目前中信证券3号看好中央企业资产注入概念以及一线、二线的蓝筹股。同时,该机构认为生产要素类

该行表示:“我们感到,美国预算的迅速恶化,以及随之而来的资金需求增加,将比美国加息带来更大的影响。”

    资管业务方面,集合资管产品发行仍处低位。4月末资管新规正式出台,新规过渡期在征求意见稿的基础上又延长了一年半,对券商冲击有限。

股票和消费、服务类股票除了长期投资价值外,也具备短期上升的动力。

麦格里指出,值得注意的是,美国即将开始前所未有的“财政实验”,

    4月业务环境中存在诸多不利因素,行业月度业绩表现不佳。我们预计未来行业政策进一步收紧的空间有限, 在监管引导资源向大型券商集中的趋势下,龙头券商优势明显。

  王锦海认为,随着

当地时间2月12日,美国白宫公布向国会提交的2019财年联邦政府预算报告,规模达4.4万亿美元。

    自年初证券业协会启动了创新业务调研以来,行业创新环境逐渐改善,其中最具代表性当属CDR业务。CDR 试点的推进进度超出市场预期,不仅意味着一个新的业务增长点,也打开了行业的创新预期。创新预期有望缓解板块估值压力,我们预计创新主导的估值修复将从创新基础较好的龙头券商开始。 当前大型龙头券商PB基本跌至1.6倍以下,长期配置价值凸显,建议关注中信证券、海通证券和华泰证券。

中国经济的发展,要素价格必然上涨,甚至由于“中国因素”将导致世界的要素价格上涨,而且中国的公用产品和要素价格过低,对于节约社会的建设本身不利,要素价格上升是市场化节能降耗、提高效率的手段;看好消费、服务类的主要原因是人民收入进入快速增长时期,国家改善政府投入,增加医疗、教育投入,居民的消费支出和消费将会增加和升级。 记者林兰

根据预算报告,2019年美国财政赤字将增至2017年的两倍,达到9840亿美元。未来10年赤字总额将达到7万亿美元,公共债务接近30万亿美元。

    风险提示:国内外证券市场系统性风险;证券行业相关政策出现重大调整变化;行业创新转型不及预期;业绩增长不及预期。

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